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토스(Toss)를 운영하는 비바리퍼블리카는 기업가치 약 20.5조원의 비상장 핀테크 공룡입니다. 2024년 창사 9년 만에 첫 영업 흑자(903억원)를 기록했고, 모건스탠리·JP모간을 주관사로 선정해 나스닥 + 코스피 상장을 동시 검토 중입니다.

이 글에서는 토스뱅크 지분을 보유한 상장사, IPO 주관사 수혜주, 핀테크 밸류체인까지 토스 관련주 15종목을 3개 섹터로 총정리합니다.

 

 

1. 3분 요약 – 토스 관련주 핵심만 빠르게

✅ 토스 = 비바리퍼블리카. 간편송금 → 뱅크·증권·보험·결제까지 확장한 핀테크 슈퍼앱. 기업가치 약 20.5조원

✅ 2024년 첫 흑자: 창사 9년 만에 영업이익 903억원 달성. 토스뱅크도 흑자 전환

✅ IPO 추진: 모건스탠리·JP모간 해외 주관사 + 미래에셋·한투·삼성 국내 주관사 선정. 나스닥 + 코스피 동시 상장 검토 중

✅ 핵심 관련주: 한국전자인증(토스뱅크 4%), 한화투자증권(10%), 하나금융지주(하나은행 10%), 이월드(이랜드 10%)

✅ 총 15종목 = 토스뱅크 지분사 5 + IPO 주관사·투자자 5 + 핀테크 인프라 5

 

2. 토스(비바리퍼블리카)란? – 핀테크 슈퍼앱

비바리퍼블리카는 치과의사 출신 이승건 대표가 2013년 설립한 핀테크 기업입니다. 8번의 사업 실패 끝에 간편 송금 서비스 '토스'를 출시해 대한민국 금융을 혁신했습니다. 현재 토스 앱은 누적 가입자 1,800만 명을 돌파한 국민 금융앱입니다.

토스 그룹 계열사 구조

계열사 역할
비바리퍼블리카 토스 앱 운영 모회사. 기업가치 20.5조원
토스뱅크 제3 인터넷전문은행. 비바리퍼블리카 34% 지분. 흑자 전환 달성
토스증권 MZ세대 주식 거래 앱. 소수점 매매·간편 UI로 급성장
토스페이먼츠 PG(결제대행) 서비스. 앤트그룹 지분 스왑으로 지배구조 정비 완료
토스인슈어런스 보험 중개 플랫폼
토스모바일·VCNC 등 알뜰폰·타다(모빌리티) 등 사업 다각화

💡 핵심 실적: 비바리퍼블리카는 2016~2023년 8년 연속 적자를 기록했으나, 2024년 영업이익 903억원으로 창사 첫 흑자를 달성했습니다. 토스뱅크도 적자 폭이 급격히 축소되며 흑자 전환 구간에 진입했습니다.

 

3. 2026 최대 이슈: IPO 상장 시나리오

📌 기업가치: 앤트그룹 지분 스왑 기준 약 20.5조원. 증권사 추정 15~20조원

📌 해외 주관사: 모건스탠리, JP모간 (나스닥 상장 준비)

📌 국내 주관사: 미래에셋증권(대표), 한국투자증권(대표), 삼성증권(공동) – 기존 계약 유지

📌 상장지: 나스닥 우선 검토 → 이재명 정부 출범 후 국내 증시 활황으로 코스피 동시 상장도 재검토(2026.3월)

📌 준비 현황: 발행 가능 주식수 2.5억 → 20억주(8배) 확대, 메자닌 한도 3배 증가, 주주 정관 변경 완료

📌 이승건 대표 지분: 15.45% (최대주주)

 

4. 섹터① 토스뱅크 지분 보유 상장사 (5종목)

토스뱅크(제3 인터넷전문은행)에 직접 출자해 지분을 보유한 상장사들입니다. 토스 IPO 또는 토스뱅크 기업가치 상승 시 지분 평가이익이 기대됩니다.

종목명 코드 토스뱅크 지분 투자 포인트
⭐ 한국전자인증 041460 ~4% 토스 인증서비스 공식 총판. 75억원 출자. 전자서명·인증 시장 30%+ 점유. 토스 IPO 시 가장 직접적 테마 연동
⭐ 한화투자증권 003530 ~10% 토스뱅크 컨소시엄 주요 참여. 두나무 관련주이기도 해 '이중 테마' 프리미엄
하나금융지주 086790 10%
(하나은행)		 하나은행이 토스뱅크 컨소시엄 참여. 대형 금융지주로 안정적. 토스뱅크 성장 시 간접 수혜
이월드 084680 간접 이랜드그룹 계열. 이랜드월드가 토스뱅크 10% 보유. 이월드는 상장사로 이랜드 테마 연동 시 주가 반응
SC제일은행 관련 - 6.67% SC제일은행(스탠다드차타드)이 토스뱅크 지분 보유. 국내 상장사는 아니나, 글로벌 금융사 참여라는 신뢰 시그널

 

5. 섹터② IPO 주관사 + 투자자 수혜주 (5종목)

토스 IPO의 국내 대표·공동 주관사로 선정된 증권사와, 비바리퍼블리카에 직접 투자한 VC/PE 관련 상장사입니다.

종목명 코드 시장 토스 연관 포인트
미래에셋증권 006800 코스피 토스 IPO 국내 대표주관사. 네이버파이낸셜 2대 주주(31%)이기도. 핀테크 IPO 빅딜 수수료 수혜
한국금융지주 071050 코스피 한국투자증권 모회사. 토스 IPO 국내 대표주관사. 대형 IPO 딜 트랙레코드 축적
삼성증권 016360 코스피 토스 IPO 공동주관사. 초대형 핀테크 IPO 참여로 IB 역량 강화
다올투자증권 030210 코스피 구 KTB투자증권. 토스 초기 투자 이력. 핀테크 벤처 투자 포트폴리오 보유
컴퍼니케이파트너스 293480 코스닥 비바리퍼블리카 초기 투자 참여 VC. 두나무에도 투자. IPO 시 대규모 엑시트 기대

 

6. 섹터③ 핀테크 경쟁·인프라 (5종목)

토스의 IPO가 촉발할 핀테크 시장 재평가, 인터넷은행 경쟁 구도 변화에 영향을 받는 종목들입니다.

종목명 코드 시장 핀테크 연관 포인트
카카오뱅크 323410 코스피 인터넷은행 직접 경쟁사. 토스 IPO 시 벤치마크 밸류에이션 재평가. 상장 후 시총 44조→10조 하락 경험이 토스 IPO의 변수
카카오페이 377300 코스피 간편결제·송금 직접 경쟁사. 토스 IPO로 핀테크 섹터 전체 관심↑ 시 반사수혜 가능
NHN KCP 060250 코스닥 전자결제(PG) 전문. 토스페이먼츠와 PG 시장 경쟁. 핀테크 섹터 성장 시 동반 수혜
엔비티 236810 코스닥 앱테크·리워드 플랫폼. 토스 앱인토스(미니앱) 생태계 연동. 핀테크 수퍼앱 트렌드 수혜
케이뱅크 279570 코스피 제1 인터넷전문은행. 2024년 상장. 토스뱅크와 직접 경쟁. 인터넷은행 섹터 밸류에이션 비교 대상

 

7. 투자 포인트 & 리스크 체크

✅ 투자 포인트

1. IPO 가시화: 발행주식 한도 8배 확대, 해외·국내 주관사 모두 선정 완료. 상장 준비 사실상 마무리 단계

2. 첫 흑자 전환: 2024년 영업이익 903억원. 적자 기업에서 수익성 입증 → 밸류에이션 프리미엄

3. 글로벌 밸류에이션 인정: 앤트그룹 지분 스왑 시 20.5조원 기업가치 확인. 공모가 산정 시 기준점

4. 국내 증시 활황: 이재명 정부 출범 후 코스피 상승세 → 코스피 상장 시 더 높은 밸류 가능

⚠️ 리스크 요인

1. 카카오뱅크 전례: 상장 후 시총 44조→10조 급락. 핀테크 고평가 논란 재현 가능

2. 상장 시기 불확실: 나스닥 vs 코스피 결정 미정. 구체적 상장 일정 미공시

3. 적자 이력: 8년 누적 적자. 2024년 첫 흑자지만 지속성 검증 필요

4. 규제 리스크: 인터넷은행 관련 규제, 핀테크 사업 영역 제한 가능성

 

8. 결론 – IPO 타이밍이 관건

토스 관련주의 핵심 촉매는 'IPO 공식 일정 발표'입니다.

현재 비바리퍼블리카는 상장 준비를 사실상 마쳤으나, 나스닥 vs 코스피 상장지를 최종 결정하지 않은 상태입니다. IPO가 공식화되는 순간 한국전자인증·한화투자증권 등 지분사와 IPO 주관사에 강한 테마 모멘텀이 유입될 것으로 예상됩니다.

카카오뱅크 상장 후 급락 사례를 감안하면 'IPO 발표 → 상장 전'이 관련주 투자 타이밍의 골든타임이 될 가능성이 높습니다.

⚠️ 본 글은 투자 판단의 참고 자료이며, 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

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